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Here's How Herbalife Is Making You So Much Cash
Although business headlines still tout earnings numbers, many investors have moved past net earnings as a measure of a company's economic output. That's because earnings are very often less trustworthy than cash flow, since earnings are more open to manipulation based on dubious judgment calls.
Earnings' unreliability is one of the reasons Foolish investors often flip straight past the income statement to check the cash flow statement. In general, by taking a close look at the cash moving in and out of the business, you can better understand whether the last batch of earnings brought money into the company, or merely disguised a cash gusher with a pretty headline.
Calling all cash flows
When you are trying to buy the market's best stocks, it's worth checking up on your companies' free cash flow once a quarter or so, to see whether it bears any relationship to the net income in the headlines. That's what we do with this series. Today, we're checking in on Herbalife (NYSE: HLF ) , whose recent revenue and earnings are plotted below.
Source: S&P Capital IQ. Data is current as of last fully reported fiscal quarter. Dollar values in millions. FCF = free cash flow. FY = fiscal year. TTM = trailing 12 months.
Over the past 12 months, Herbalife generated $418.9 million cash while it booked net income of $412.6 million. That means it turned 12.1% of its revenue into FCF. That sounds pretty impressive.
All cash is not equal
Unfortunately, the cash flow statement isn't immune from nonsense, either. That's why it pays to take a close look at the components of cash flow from operations, to make sure that the cash flows are of high quality. What does that mean? To me, it means they need to be real and replicable in the upcoming quarters, rather than being offset by continual cash outflows that don't appear on the income statement (such as major capital expenditures).
For instance, cash flow based on cash net income and adjustments for non-cash income-statement expenses (like depreciation) is generally favorable. An increase in cash flow based on stiffing your suppliers (by increasing accounts payable for the short term) or shortchanging Uncle Sam on taxes will come back to bite investors later. The same goes for decreasing accounts receivable; this is good to see, but it's ordinary in recessionary times, and you can only increase collections so much. Finally, adding stock-based compensation expense back to cash flows is questionable when a company hands out a lot of equity to employees and uses cash in later periods to buy back those shares.
So how does the cash flow at Herbalife look? Take a peek at the chart below, which flags questionable cash flow sources with a red bar.
Source: S&P Capital IQ. Data is current as of last fully reported fiscal quarter. Dollar values in millions. TTM = trailing 12 months.
When I say "questionable cash flow sources," I mean items such as changes in taxes payable, tax benefits from stock options, and asset sales, among others. That's not to say that companies booking these as sources of cash flow are weak, or are engaging in any sort of wrongdoing, or that everything that comes up questionable in my graph is automatically bad news. But whenever a company is getting more than, say, 10% of its cash from operations from these dubious sources, investors ought to make sure to refer to the filings and dig in.
With questionable cash flows amounting to only -0.9% of operating cash flow, Herbalife's cash flows look clean. Within the questionable cash flow figure plotted in the TTM period above, changes in taxes payable provided the biggest boost, at 8.4% of cash flow from operations. Overall, the biggest drag on FCF came from capital expenditures, which consumed 17.8% of cash from operations.
A Foolish final thought
Most investors don't keep tabs on their companies' cash flow. I think that's a mistake. If you take the time to read past the headlines and crack a filing now and then, you're in a much better position to spot potential trouble early. Better yet, you'll improve your odds of finding the underappreciated home run stocks that provide the market's best returns.
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Nutrição para uma vida melhor
segunda-feira, 2 de abril de 2012
Empresas lucrando com este mercado em crescimento
Empresas lucrando com este mercado em crescimento
2 de abril de 2012 | Comentários (0)
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A indústria de suplementos naturais tem experimentado um crescimento saudável ao longo dos últimos anos, mesmo durante a recente recessão. Esta é uma boa notícia para as empresas que comercializam estes produtos, bem como seus investidores - e sequer tem atraído a atenção dos fornecedores de alimentos e grandes empresas farmacêuticas, tanto de quem vê uma oportunidade para reforçar as suas linhas de fundo por meio de fusões e aquisições.
Dados recentes do mercado mostra que o mercado mundial de suplementos de ervas e remédios está explodindo devido a fatores como confiança do consumidor na saúde remédios alternativos como nutracêuticos e preparações à base de plantas, bem como preocupação com caros tratamentos médicos convencionais. Na verdade, muitos consumidores ver estes suplementos como mais seguro do que tratamento médico padrão. Outros fatores, como uma conscientização da população e envelhecimento elevado de medidas de saúde preventivas, também está ajudando a impulsionar o mercado de estimados US $ 107 bilhões em 2017, a partir de um valor atual de US $ 68 bilhões. As áreas específicas de crescimento estão a ser dito óleos de peixe, probióticos e desintoxicantes e alimentos funcionais.
As empresas que estão a lucrar com esta tendência
Um entidades empresariais poucos estão prontos para fazer bem a curva de crescimento, e alguns já estão fazendo isso. Herbalife ( NYSE: HLF ) foi em uma lágrima, mostrando um aumento de valor de mais de 70% ano sobre ano e batendo o tempo estimativas dos analistas e de novo. Seu lucro líquido aumentou 22% desde o ano passado, com a sua presença em mercados emergentes ajudando a alimentar esse crescimento. Os alimentos funcionais e nutricionais específicos são seus maiores fazedores de dinheiro.
GNC Holdings ( NYSE: GNC ), que opera uma cadeia de lojas de suplementos de saúde, vem mostrando alguns números impressionantes ao longo do ano passado, e seu preço das ações está começando a refletir isso. GNC vende uma grande variedade de suplementos nutricionais e tem feito um esforço concertado para vender produtos de auto-marca ou exclusivos, a fim de evitar a perda de quota de mercado, quando os consumidores cruzar preços utilizando aplicativos móveis. Estas vendas também resultar em margens mais elevadas.
Grandes jogadores no setor de drogas e comercialização de alimentos ter notado os lucros saudáveis que estão sendo feitas na área de suplemento, também. Pfizer ( NYSE: PFE ) apenas comprou recentemente uma empresa privada Alacer Corp, empresa que faz os pacotes pequenos de onipresentes Emergen-C suplementos de vitamina C. Pfizer já percebe $ 1 bilhão em vendas de sua dieta e suplementos de divisão, e os seus "Nutrição e outras atividades de negócio" anéis de segmento em em 2,4 bilhões dólares - um aumento de apenas US $ 560 milhões em 2009.
Procter & Gamble ( NYSE: PG ) acaba de fechar um acordo para comprar a vitamina privado e suplemento empresa Novo capítulo, representando incursão da P & G para este segmento de mercado. De negócios da P & G é dividido em três seções, uma das quais é "saúde e bem-estar." Um porta-voz da P & G afirmou que a empresa comprou novo capítulo a ser parte do que ele vê como um mercado em crescimento. Eu não ficaria surpreso de ver mais compras desta natureza que ocorrem no futuro próximo.
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